A股“股王”贵州茅台日前披露了2017年财政陈诉，净利同比增添逾六成，超出市场预期。不外，在这份乐观的年报背后，投资者对茅台股价走势的预期并不像以往那样同一。

　　按照3月27日晚间宣布的年报，贵州茅台2017年实现业务收入582.2亿元，同比增添49.8%，低于市场预估的594.5亿元；整年净利润270.8亿元，同比增添62%，高于市场预估的257.7亿元。

　　若扣除很是常性损益，贵州茅台客岁净利润272.2亿元，同比增添60.6%。此前贵州茅台宣布业绩快报称，估量2017年净利润同比增添58%；扣除很是常性损益后，净利润同比增添57%。

　　分红方面，贵州茅台拟10派109.99元，共分派利润138.17亿元，占净利润的50.8%。但因为股价已处在较高区间，分红回报并不算高。以3月29日收盘价计较，贵州茅台股息率为1.6%。

　　尽量业绩超出市场预期，但针对贵州茅台股价的多空分歧反而加剧。与第三季度对比，贵州茅台的十大股东中，有四个举办了减持，包罗证金公司、易方达基金、奥本海默基金，以及通过陆股通投资A股的港资。

　　与此同时，三家机构增持贵州茅台股票，包罗上证50买卖营业型开放式指数基金，泰康人寿旗下分红产物，以及贵州省金融控股公司。

　　绝大大都券商宣布的研究陈诉则对贵州茅台持看涨立场。按照Wind数据，已往180天内，有37家猜测机构对贵州茅台的后市持看涨立场，同等方针价为797.62元，上涨空间约16.95%。茅台宣布业绩后，一共有14家券商机构更新研究陈诉，全部陈诉都给出了“保举”或“买入”的评级。

　　申万宏源在研报中称，茅台是白酒行颐魅真正把握订价权的公司，义乌搬家公司/办公室搬，且生长性和红利手段均好于国际对标公司，，估值应享受溢价。该机构还称，在直接提价、布局优化、销量稳增和系列酒高增添的发动下，贵州茅台2018年业绩无忧。

　　中信建投在研报中称，客岁茅台收入增添大于销量增添，首要是因为生肖酒、年份酒等高价茅台酒贩卖占比增进所致。该机构暗示，今朝市场上对付茅台酒的需求如故兴隆，供不该求的市场名堂仍将一连。

　　不外，乐观的研报背后不是没有隐忧。贵州茅台2017年产物贩卖的净利润率上升3.68个百分点，至49.82%，但毛利率却降落1.43个百分点，至89.8%，同时贩卖时代用度率上升1.43个百分点，至13.14%。

　　市场资金流向数据表现，有大量资金正在减仓贵州茅台。制止28日的5个买卖营业日，贵州茅台遭遇11.56亿元的主力资金净流出。制止28日的60个买卖营业日，主力资金净流出局限到达45.1亿元。

　　2014年以来，贵州茅台实现了恒久一连的上涨，股价从不到100元的低点，一度爬升至靠近800元。值得一提的是，2015年股市大幅颠簸时代，贵州茅台跌幅很是有限，揭示了其作为蓝筹股龙头的抗跌属性。

　　但此刻的贵州茅台，好像没有当初那么抗跌了。这也许是由于估值已经触及高位。Wind数据表现，贵州茅台静态市盈率约为32倍，基于2018年猜测每股收益的动态市盈率约为24.4倍。

　　在最近10个买卖营业日的蓝筹股下跌行情中，贵州茅台累计下跌7.69%，股价触及120日支撑线。本年迄今为止，贵州茅台下跌1.2%，未能实现上涨。

　　3月29日收盘，贵州茅台涨1.03%，至689.1元，盘中一度下跌至658.41元。